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銀行理財逆勢增長 股票型產品收益墊底

2015-08-10 來源:網絡轉載

   “雖然預期最高收益率很高,但實際兌付收益率都瘦成閃電了。”投資者李玉芬告訴《國際金融報》記者,年初單位發了數萬元的慰問金,因一時無急用就打算去銀行買點穩健的理財產品。在某股份制銀行理財經理的推銷下,李玉芬買入了一款預期年化收益率6%的半年期理財產品,然而8月初在到期實際兌付時,收益率僅4.8%

  在央行持續降準、降息及逆回購政策的影響下,商業銀行理財產品收益率的跌勢還在延續。除了1-3個月理財產品平均預期收益率回到4字頭之外,3-6個月期限的理財產品平均預期收益率也首次跌破5%

  不過,由于股市持續震蕩,特別是一些前期將銀行理財資金轉入股市的股民在炒股虧損之后,重新將資金轉回銀行,一些銀行的理財產品規模反而“逆勢增長”。

  銀率金融研究中心理財組分析師閆杰認為,受央行雙降(降息降準)影響,以及市場流動性一直呈現寬松態勢,銀行理財產品短期內難以回到過去的高收益時代,超6%收益的理財產品將會很少。

股票型產品收益墊底

  今年上半年發行火爆的3個月至半年期結構性銀行理財產品,最近紛紛進入兌付期。對于收益率掛鉤指數類的理財產品而言,由于前段時間A股市場股指劇烈波動,跌幅超出了產品條款的觀察區間,不少產品不僅沒有實現預期最高收益,實際收益率甚至跌至合同約定收益率區間的下限。

  例如,南京銀行“聚鑫結構性15013”人民幣理財產品到期兌付公告顯示,該理財產品的本金投資于債券、貨幣市場金融工具等高流動性資產,以及符合監管要求的債權類資產,“本金投資產生的預期收益的一部分,由我行通過與證券公司簽訂無本金交割的掛鉤類收益互換合約。該掛鉤類收益互換合約是指我行在中國證券市場金融衍生品交易主協議下與我行授信的大型優質證券公司簽署的掛鉤滬深300股票指數的收益互換合約”。在該理財產品到期日,若滬深300指數日終收盤價不高于該指數期初價格(理財產品投資收益起始日的收盤價)3%(觸碰條款),則理財產品到期日預期年化收益率為3%;若滬深300指數日終收盤價高于期初價格3%且不高于期初價格9.5%,理財產品到期日預期年化收益率在3%9.5%之間;若滬深300指數日終收盤價高于期初價格9.5%,則理財產品到期日預期年化收益率為9.5%

  由于截至到期日,滬深300指數區間漲幅為-12.57%,該理財產品的投資者獲得的年化收益率僅為3%

  “一方面是年中過后銀行存款壓力變小;另一方面,央行月底降準降息所釋放出的貨幣流動性,對理財產品預期收益率產生了一定影響。”銀行業分析師張旭對《國際金融報》記者表示,6月中下旬銀行理財產品的平均預期收益率較之前有所提高,但年中過后,理財產品收益率明顯下降。

  數據顯示,2015年上半年銀行理財產品發行總量回落,與去年同期相比增速大幅減緩。根據銀率網數據庫統計,2015年上半年總計有179家商業銀行共發行31056款理財產品,環比減少0.83%,同比增長4.06%。銀行理財產品發行總量雖然小幅回落,但與去年同期相比,增長幅度下滑明顯,同比增速下滑29.39個百分點。

  在跌宕起伏的行情中,第二季度以來新成立的產品中,債券型產品的平均收益率超過其他類型產品,為1.75%;其次是貨幣型產品,為0.03%;排名第三的則是FOF(基金中的基金)型產品,為0.17%混合型產品則位列第四,為-0.76%;股票型產品的收益率墊底,為-3.68%

  事實上,不僅股票型產品不景氣,外幣理財產品發行量也延續下跌趨勢,創出2013年以來半年度新低。

  數據顯示,2015年上半年,外幣理財產品發行量較去年環比減少21.04%,同比下降23.63 %。從外幣理財產品的統計數據來看,2015年美元理財產品的發行量較2014年同期下降幅度較大,其他外幣理財產品發行量也有不同程度的減少。

  對此,銀率網分析師認為,一方面央行持續寬松的貨幣政策為市場提供了比較充裕的流動性,另一方面隨著利率市場化改革的提速,人民幣理財渠道不斷拓寬,從投資者角度來說,銀行理財產品吸引力有所下降;從銀行角度來說,要加速進行封閉式理財產品向更趨專業化的資管業務轉型,比拼收益的粗放式發展模式逐漸褪色。

短期理財產品受追捧

  在充裕的貨幣市場流動性面前,一切都是浮云。不僅“寶寶類”理財產品收益率下臺階,銀行自身主推的理財產品收益率近期也一路走低。從7月份最后一周的數據來看,非結構性理財產品的平均收益率已經跌至4.8%

  然而“矮子中還是有將軍”,各家銀行的中短期理財產品(1個月-3個月)賣得頗為火熱,一般收益率在5%以上的產品都會有投資者下單。收益率5.5%-5.7%的產品更是成了“香餑餑”。

  “股市的一場暴跌,比任何營銷還管用,這個月我們新產品出來,我在微信朋友圈上一發,立馬就有不少人跟帖。有些客戶一看到信息就直奔而來,有幾款收益稍高點的產品當天就被搶完了。”某城商行的客戶經理李衛國對《國際金融報》記者表示,盡管理財產品收益率下滑,但投資者對銀行理財的熱情度并未減少,一些高收益率的短期理財產品尤其受到追捧,最近剛推出的10萬元起售的短期理財產品半小時就被搶售一空。

  “央行在今年上半年進行了3次降準、3次降息,持續寬松的貨幣政策使銀行理財產品收益有所下降。從客戶選購的產品來看,短期理財產品最受追捧,雖然年化收益率普遍維持在5%左右,但相較定期存款一年期約2.6%的水平,收益還是更為理想。”李衛國進一步解釋道,不少客戶之所以選擇短期理財,主觀上是避開股市目前寬幅調整,同時以期在股市調整到位時可以撤出資金,繼續投資股市。

  據銀率網發布的最新統計數據顯示,7月初銀行發行的年化預期收益率在5%6%的理財產品占比達67.86%。“從發行量來看,2015年上半年的預期收益類產品發行量呈現小幅波動的趨勢,預計下半年將維持這種趨勢不變。另外,在預期收益型理財產品中,由于中長期限的理財產品在收益率上面沒有明顯的優勢,因此投資者將更加偏愛流動性更強的短期理財產品(不包括”1個月以下“期限理財產品,主要指”1-2個月“以及”3-6個月“期限理財產品)。”普益財富研究員魏驥遙表示,預計較短期限的產品仍將是下半年銀行理財產品發行的主要期限類型。

銀行主打穩健牌

  記者注意到,中信銀行于近日推出夜市專屬理財產品“穩健寶”,產品起售金額為5萬元。這是繼“收益寶 ”之后,“中信理財夜”推出的又一款夜市專屬理財產品。與追求高收益的“收益寶”不同,“穩健寶”精選風險等級較低的資產投資,讓客戶穩健理財、安心睡覺。

中信銀行的理財師表示:“近期滬深股市的連續震蕩再度給投資者敲響警鐘,理性投資、穩健理財、資產配置等關鍵詞也回歸投資者的視線。在市場波動的情況下,應及時采取穩健的投資策略,合理配置家庭資產,保證收益最大化。”

  事實上,由于二級市場的劇烈震蕩,很多投資者避險情緒上升,銀行理財產品在設計上也愈發注重安全與穩健,這也間接導致收益率水平的下滑。

  普益財富監測的數據顯示,7月份最后一周,銀行理財產品的平均預期收益率為4.80%,較前一周減少4個基點。其中,城市商業銀行發行產品325款,平均預期收益率為5.06%,較上期下降5個基點;股份制商業銀行發行產品225款,平均預期收益率為4.89%,較上期上升1個基點;國有商業銀行發行產品130款,平均預期收益率為4.48%,較上期下降4個基點;農村金融機構(包含農村商業銀行、農村信用社)發行產品70款,平均預期收益率為4.82%,較上期下降6個基點;外資銀行發行產品1款,預期收益率為2.50%,較上期下降10個基點。

  券商研報指出,銀行理財的資產端收益率決定其負債成本。“銀行作為盈利機構,雖然其發展理財產品有多方面的業務協同考慮,但賺取中間的息差收入仍是非常重要的一環;短期虧損也許可以接受,但不具有長期可持續性。從2014年年底銀行理財資產端配置情況來看,理財資金主要投向于債券與貨幣市場、非標債券、銀行存款,這3類資產合計占比超過90%,剩余6.24%為權益類資產,1.27%為打新基金。通過各類資產占比簡單擬合資產端收益率走勢可以發現,其與3個月期限銀行理財產品預期收益率走勢基本一致。”

  張旭則表示,在股市火熱的時候大量資金從銀行流入了股市,為留住客戶以及爭取客戶,銀行盡力將收益率做高。“本輪股市震蕩后,部分投資者重新把投資方式轉回到穩定收益產品上來。”

預期收益呈下滑趨勢

  展望下半年銀行理財市場,業內人士分析稱,今年理財產品的整體收益呈下滑趨勢。雖然在6月中旬至7月上旬收益率有一波反彈,不過,在持續寬松的貨幣政策影響下,銀行理財產品短期內難以回到過去的高收益時代,超6%收益的理財產品將再度稀缺。

  普益財富最新發布的研究報告稱,從近期的宏觀經濟數據來看,PMI(采購經理人指數)IPI(工業生產指數)均有小幅改善,經濟增長初步顯露出企穩跡象。

  該報告預計,下半年監管層將繼續維持寬松的貨幣政策,以促進經濟復蘇的勢頭。同時,上半年的3次降準和降息迫使理財產品的收益率持續下滑,而下半年由于經濟增長已有企穩跡象,因此繼續降息的可能性偏小,但寬松的貨幣政策使得理財產品收益率很難出現上揚,短期的向上波動則是可能出現的。

  另一方面,雖然大額存單已經推出,且其利率偏低,現階段與理財產品相比缺乏競爭力,但不排除下半年有調整的可能性。如果其利率提升至一定程度,將極大地沖擊理財市場。

  普益財富研究員魏驥遙指出:“今年下半年,作為完成利率市場化的標志性一步,存款利率上限的放開也是大概率事件。屆時,存款也將對理財產品市場形成極大沖擊,尤其是保本類理財產品。因此預計,下半年銀行理財產品收益率仍將保持下降趨勢。”



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